Если YTM выше, чем купонная ставка, это говорит о том, что облигация продается со скидкой к номинальной стоимости. Если же, напротив, YTM ниже купонной ставки, то облигация продается с премией. Доходность к погашению считается доходностью долгосрочной облигации, но выражается как годовая ставка. Другими словами, это внутренняя норма доходности (IRR) инвестиций в облигацию, если инвестор держит облигацию до срока погашения, при этом все платежи производятся по графику и реинвестируются по той же ставке. Доходность облигации к погашению (YTM) равна внутренней ставке прибыли, при которой текущая стоимость всех будущих денежных выплат по облигации (купонных платежей и номинальной стоимости) становится равной её текущей цене.
Доходность к погашению (YTM) — это общий ожидаемый доход по облигации, если облигация удерживается до погашения. Доходность к погашению считается доходностью долгосрочной облигации, но выражается в виде годовой ставки. Другими словами, это внутренняя норма доходности (IRR) инвестиции в облигацию, если инвестор держит облигацию до срока погашения, при этом все платежи производятся по графику и реинвестируются по той же ставке. Решение уравнения вручную требует понимания взаимосвязи между ценой облигации и ее доходностью, а также различных типов цен на облигации. Когда облигация имеет номинальную цену, процентная ставка по ней равна купонной ставке.
Доходность к погашению (YTM), как использовать?
Доходность к погашению позволяет инвестору рассчитать справедливую стоимость облигации. В этой формуле CF — платежи по облигации, включая и купоны, и погашение номинала. Время здесь условно обозначено как t, но применение этой формулы отличается от базового уравнения IRR, так как шаг платежей часто равен 6 месяцам, а первый период может иметь свою собственную длительность, если облигация была куплена в середине периода. А получаемое значение почти такое же, как в основном варианте с полугодовой капитализацией.
YTM также делает предположения о будущем, которое не может быть известно заранее. Инвестор может не иметь возможности реинвестировать все купоны, облигация может быть не додержана до погашения, а эмитент облигации может объявить дефолт по облигации. Чтобы доходность была равна IRR, необходимо, чтобы все купоны реинвестировались по ставке равной IRR.
- Доходность к погашению (YTM) — это процентная ставка в коэффициенте дисконтирования, которая устанавливает равенство между текущей стоимостью потока платежей по облигации и её рыночной ценой .
- Однако нам не нужно начинать просто угадывать случайные числа, если мы остановимся на мгновение, чтобы рассмотреть взаимосвязь между ценой облигации и доходностью.
- Другими словами, это внутренняя норма доходности (IRR) инвестиции в облигацию, если инвестор держит облигацию до срока погашения, при этом все платежи производятся по графику и реинвестируются по той же ставке.
- Сначала я (наверное, как и многие) предполагал, что тут весь фокус в капитализации и реинвестировании купонов, и даже стал считать таким образом доходность в Excel.
Инвестор определит требуемую доходность (доходность облигации, которая сделает облигацию стоящей). После того, как инвестор определил доходность к погашению облигации, которую он рассматривает для покупки, инвестор может сравнить ее с требуемой доходностью, чтобы определить, является ли облигация выгодной покупкой. Цена облигации с более длительным сроком до погашения будет иметь более сильную зависимость от процентной ставки, чем цена облигации, выплаты по которой произойдут в ближайшем будущем.
Простая доходность к погашению
Здесь мы видим, что текущая стоимость нашей облигации составляет 95,92$, когда значение YTM равно 6,8%. Из-за сложности процесса определения доходности к сроку погашения, часто бывает непросто рассчитать точное значение YTM. Хорошей отправной точкой для понимания более сложных особенностей купонных облигаций может стать YTM дисконтной облигации, по которой нет купонных выплат.
Что такое Доходность к погашению (YTM)?
Хочется, чтобы этот процент, какой бы он ни был, можно было напрямую сравнивать со ставками банковских вкладов, потому что это просто и понятно. Текущая доходность – это годовой доход (проценты или дивиденды), поделённый на текущую стоимость ценной бумаги. Значение доходности к погашению может быть весьма полезным для оценки того, является покупка облигации выгодной или нет. Если бы к этому моменту мы обнаружили, что использование YTM в 6,8% в наших расчётах не позволяет найти точную цену облигаций, нам пришлось бы продолжить попытки и взять процентные ставки с приращением на 0,01%.
Пример: Расчет доходности к погашению методом проб и ошибок
Тем не менее, нам не придётся просто угадывать случайные числа, если мы на мгновение остановимся, чтобы рассмотреть взаимосвязь между ценой и доходностью облигации. В настоящее время облигация торгуется с дисконтом за 95,92$, срок погашения составляет 30 месяцев, а полугодовой купон равен 5%. Из приведенных расчетов следует, что между доходностью к погашению и ставкой реинвестирования купонного дохода существует прямая зависимость. С уменьшением будет уменьшаться и величина , с ростом величина будет также расти.
Облигации, являясь объектом купли-продажи на рынке ценных бумаг, имеют рыночную цену, которая в момент эмиссии может быть равна номиналу, а также быть ниже или выше его. Рыночные цены существенно различаются между собой, поэтому для достижения их сопоставимости рассчитывается курс облигации. Под курсом облигации понимают покупную цену одной облигации в расчете на 100 денежных единиц номинала. Курс облигации зависит от средней величины ссудного рыночного процента, существующего в данный момент, срока погашения, степени надежности эмитента и ряда других факторов. Это подходящее средство для оценки характеристик связи, и оно очень широко используется.
Корпорация принимает решение о продолжении проекта только тогда, когда внутренняя норма прибыли соответствует капитальным затратам корпорации или, во всяком случае, превышает их. Новичку может быть сложно разобраться в этих сложных инвестиционных стратегиях. Внутренняя норма доходности и доходность к погашению — два термина, которые широко используются в мире финансов. Чтобы отслеживать котировки акций, их динамику и прогнозировать ценовые движения, а также осуществлять финансовую отчетность к компании, необходимо рассчитывать и выбирать временные интервалы. Для расчетов финансисты используют специальные временные промежутки по конкретным датам или периодам, например, ежемесячные, ежеквартальные или полугодовые отчеты. Если обычно погашение облигации происходит одним разом в дату погашения, то амортизация подразумевает постепенное погашение тела облигации, уменьшая ее номинал.
Таким образом, доходность к погашению является важным показателем для инвесторов, которые ищут стабильный доход от инвестиций в облигации. YTM можно рассчитать с помощью формулы, используя информацию о номинальной стоимости облигации, купонной доходности, времени до погашения и текущей цене на рынке. Доходность к погашению облигации — это, по сути, внутренняя норма доходности (IRR), связанная с покупкой этой облигации и удержанием ее до даты погашения.
Поскольку цена облигаций в нашем примере составляет 95,92$, из списка понятно, что процентная ставка, которую мы ищем, составляет от 6% до 7%. Используя эту информацию мы можем рассчитать и протестировать несколько цен облигаций, добавляя в приведённую выше формулу различные годовые процентные ставки, которые выше 5%. Когда облигация оценивается по номиналу, процентная https://lahore-airport.com/ytm-formula-i-osobennosti/ ставка равна купонной ставке. Номинал — стоимость долговой бумаги, которую при выпуске устанавливает эмитент. Доходность к погашению является важным показателем для инвесторов, которые хотят сравнить доходность различных облигаций с разными процентными ставками и датами погашения. Она позволяет инвестору оценить риск и потенциальную доходность инвестиции в облигацию.
Доход по облигациям и способы его выплаты
Доходность к погашению может быть весьма полезной для оценки того, является ли покупка облигации хорошей инвестицией. Инвестор определяет требуемую доходность (доходность облигации, которая сделает ее выгодной). После того как инвестор определит YTM облигации, которую он собирается купить, он может сравнить YTM с требуемой доходностью, чтобы определить, является ли облигация хорошей покупкой. Прилагаем пример расчета YTM и доходности в случае реинвестирования купонов для простого случая, когда инвестор покупает облигацию по номиналу (1000 руб) и получает 2 купона по 60 руб. Но эта формула доходности работает только в том случае, если между стартовыми инвестициями и полученной итоговой суммой не было промежуточных платежей.
相关文章